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對市場影響的復(fù)雜性可能包括: 全球經(jīng)濟(jì)增速放緩-意大利海派

克拉克森研究:俄烏沖突 - 航運市場背景解讀

2022年03月01日 12時 克拉克森研究

俄烏沖突再一次把航運市場擺在了全球風(fēng)暴的中心。隨著沖突的不中斷升級以及全球政府、機(jī)構(gòu)應(yīng)對措施層層出臺及市場情緒的變化,當(dāng)前任何關(guān)于市場影響的前瞻解讀都變的十分困難。 我們希看克拉克森研究提供的高質(zhì)量數(shù)據(jù)為大家構(gòu)建事件影響的基礎(chǔ)框架,隨著事件的展開,克拉克森研究會不中斷更新研究成果。請大家持續(xù)關(guān)注克拉克森航運信息網(wǎng)(可點擊下方閱讀原文了解更多),并送上我們最良好的祝愿。 

對市場影響的復(fù)雜性可能包括: 全球經(jīng)濟(jì)增速放緩-意大利海派

 船隊運力背景 在過往十年的大部分時間里,航運一直是國際制裁中的焦點。一些突發(fā)狀況使得運力收緊進(jìn)而影響市場:例如2019年10月的油輪“超級飆升”是由于當(dāng)時受制裁的船東占全球油輪船隊運力的 3%。按總噸計算,2021年停靠黑海地區(qū)所有港口的船舶占全球靠港總量的0.9%。隨著烏克蘭局勢不中斷升級,當(dāng)前烏克蘭港口的貿(mào)易運營全部暫停,同時黑海大部分地區(qū)航運業(yè)務(wù)被打亂。上周波羅的海出發(fā)的阿芙拉型油輪運價周環(huán)比大漲294%,主要原因是船東不愿接受停靠俄羅斯港口和俄羅斯出口貨物,從而轉(zhuǎn)向長間隔海運貿(mào)易,導(dǎo)致油輪即期市場供需趨緊而短期運費暴漲。 當(dāng)前新一輪運力制裁范圍尚不明確,克拉克森研究統(tǒng)計到俄羅斯船東擁有的船舶數(shù)目約為 3,000 艘,合計1,810萬總噸,占全球船隊運力1.2%。其中超過一半的噸位是油輪和液化氣體船:在全球油輪和LNG運力中的占比分別為2.4%和2.1%。而在阿芙拉油輪船隊中,該比例達(dá)到7.7%;而對于滿足1a級冰區(qū)加強(qiáng)要求的阿芙拉油輪船隊,這一比例進(jìn)一步升至18%。此外,全球船隊中 0.8%運力進(jìn)俄羅斯船級社,0.6%運力掛俄羅斯船旗。   貿(mào)易潛伏影響 俄羅斯在全球海運出口中比例約 5%(2021 年俄羅斯出口量超過6.3億噸)。不過以海運噸海里計算該比例較小,由于較多貨物通過短途方式出口到歐洲(從俄羅斯西部)和亞洲(從俄羅斯東部)。烏克蘭出口量在全球海運出口中比例約 1%(約 1億噸)。 能源是俄羅斯出口的重點——該國占全球海運石油出口的 10%,其中9% 為原油,國際貨運空運價格,11% 為成品油;占全球LNG出口的8%和全球煤炭海運出口的13%。兩國的糧食出口在市場中有明顯的影響——俄羅斯占全球糧食出口的 7%,烏克蘭占 9%,幾乎全部從黑海運出。 此外,大量俄羅斯石油和自然氣也通過管道輸送到歐洲,包括在2021 年通過途徑烏克蘭的 “友誼” 管道向歐洲輸送約 4,000萬噸原油,跨境鐵路國際物流,以及約 1,700 億立方米的自然氣。   沖突不確定性以及復(fù)雜性 正如上周國際股市大幅波動所反映的那樣,重大不確定性,特別是如此大規(guī)模沖突的不確定性,對投資者來說始終是一個挑戰(zhàn)。這些不確定性除了增加宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險,也會對通貨膨脹產(chǎn)生影響(能源價格上升,歐洲原油價格超過 100 美元/桶,自然氣超過 30 美元/百萬英熱單位)。 取決于這次沖突帶來的中中斷和新的制裁的影響方式和速度,對市場影響的復(fù)雜性可能包括: • 全球經(jīng)濟(jì)增速放緩,進(jìn)一步通脹壓力,商品價格上漲繼而影響海運需求• 長間隔石油貿(mào)易取代短間隔俄羅斯石油出口;更多計劃前往亞洲的LNG流向歐洲,短間隔LNG貿(mào)易增加;長間隔糧食貿(mào)易增加;對區(qū)域內(nèi)集裝箱貿(mào)易有小幅影響• 燃油本錢上升(鹿特丹 VLSFO 目前創(chuàng)下 730 美元/噸的歷史新高)總體上可能會推動運費上漲,環(huán)保型和安裝脫硫裝置的船舶收益“溢價”進(jìn)一步增加• 更長期的地緣政治趨勢現(xiàn)在也可能出現(xiàn)(影響管道開發(fā)、增加中俄之間的貿(mào)易或造船活動、能源安全將優(yōu)先通過LNG來保障)

 

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